賺翻了！輝達單季營收再創新高　股利調升25倍、再啟動800億美元庫藏股

AI晶片龍頭輝達（NVIDIA）昨日（5/20）公布2027會計年度第一季財報，再度繳出亮眼成績單，不僅單季營收衝上816億美元、年增高達85%，遠超市場原先預估的786億美元，創下歷史新高；最核心的資料中心業務狂賺752億美元，持續成為全球AI浪潮下最大受惠者。輝達公布財報後，也同步宣布新增庫藏股並大幅調高股息，在此一利多支撐下，盤後股價僅小跌1.3%。

輝達上季每股獲利1.87美元，高於市場預估的1.76美元，毛利率為75%，符合市場預期。至於核心成長引擎資料中心部門年增92%，占總營收約92%，執行長黃仁勳表示，AI基礎設施建設正以驚人速度加速推進，構成「人類史上最大規模的基礎設施擴張」。根據彭博數據，今年初以來，輝達一家公司就貢獻了標普500指數近五分之一的漲幅。在股東回饋方面，輝達同步祭出大手筆股東回饋方案，宣布啟動800億美元（約台幣2.4兆元）股票回購計畫，並將季度現金股利從每股0.01美元大幅調升至0.25美元，足足暴增25倍，展現對未來營運與現金流的高度信心。

儘管財報成績亮眼，市場反應卻未全面買單。輝達預估本季（第2季）營收約910億美元，雖高於分析師平均預估的870億美元，不過仍低於華爾街最樂觀預測的960億美元，導致盤後股價一度重挫3%，終場收斂至小跌1.3%。分析師指出，投資人早已習慣輝達一次次大幅超車預期，如今只要未能達到最樂觀的想像，就容易讓部分投資人短線獲利了結。

黃仁勳在此次法說會中也持續描繪下一波AI基建藍圖，指出預計於2026年下半年推出的Vera Rubin平台，可能比現行Grace Blackwell更為成功，整個產品週期恐持續供不應求。財務長柯雷絲（Colette Kress）則透露，CPU市場規模約2千億美元，輝達今年CPU營收則可望接近200億美元，目標成為「全球最大CPU供應商」。

在應用層面，黃仁勳強調「代理式AI（Agentic AI）時代已經來臨」，未來全球可能出現數十億個能自主執行任務的AI代理，持續推升推論運算需求，「所有思考都發生在GPU上，整體協調運作則主要由CPU負責」，兩者需求缺一不可。

隨著AI熱潮持續，輝達也面臨來自大型雲端業者的競爭壓力，多家業者已著手自行開發ASIC客製AI晶片，以降低對輝達GPU的依賴。對此，黃仁勳態度相對保守，坦言來自Groq技術的LPX系統目前僅適用於部分特定需求，仍屬「利基型產品」。

中國市場方面，輝達確認本季財測未納入任何中國AI晶片收入。儘管輝達已取得向10家中國客戶出貨的美國出口許可，中國主管機關至今仍未批准當地科技公司推進採購，若後續市場重新開放，營收仍存在額外上修空間。此外，輝達也提及，目前伊朗戰事尚未對供應鏈造成重大衝擊，但若衝突升高，未來仍可能影響產品開發與營運表現。

值得關注的是，Google、微軟、亞馬遜與Meta等科技巨擘今年AI資本支出合計估計將超過7,000億美元，許多分析師將輝達財報視為AI熱潮能否延續的重要風向球。在全球AI軍備競賽持續升溫下，輝達依舊穩坐AI晶片霸主地位。