狂賺版圖背後的考驗：台積電百萬股東盼加薪！魏哲家如何解題？

台積電今年首季繳出亮眼的營收獲利表現，但董事長魏哲家的挑戰才剛開始。近期台積電內部因「員工分紅遭砍」傳出不滿聲浪，逼得魏哲家緊急取消出差行程，親自坐鎮召開員工溝通會，才剛勉強按捺住內部的茶壺風暴；另一場來自外部的「小股東砲火」已蓄勢待發。近年來台積電股利配發的增幅，與其驚人的獲利成長速度相去甚遠，如何在這座護國神山內外兼顧「員工分紅」與「股東權益」，正強烈考驗著魏哲家全面掌舵的經營智慧。

首季EPS 22.08元創新高！配息率卻驚見「三成鐵壁」

台積電2026年第一季營收與獲利雙創新高！單季營收高達1兆1,341億元，年增 35.1%、季增 8.4%。稅後純益狂飆至5,724.8億元，年增58.3%、季增13.2%。單季EPS寫下22.08元的驚人紀錄。

然而，與強勁獲利形成強烈對比的是其配息政策。台積電5月董事會宣布將首季現金股利提升至7元，配發總額約1,815億元。對比單季賺進逾兩個股本的實力，首季配息率僅有31.7%，這面「三成鐵壁」將成為引爆小股東不滿的導火線。

螞蟻雄兵撐起神山！215萬股東盼「加薪」

根據集保結算所統計，截至2026年5月22日止，台積電的股東結構呈現極端的「金字塔型」。目前股東人數已超過267萬人；其中有215萬人持有股數不到一張，是名符其實的小股東。而持有5張以下的股東人數則逾42萬人，另有4.9萬人持有10張以下股票。

股東等級最高的是持有1000張以上台積電股票，人數共有1498人。若以5月29日台積電收盤價2355元計算，這1498位頂級大戶，每人手上的持股身價均突破23.55億元。而金字塔底部佔比高達八成的215萬名「小股東」，更關心的是能否透過神山配息來幫自己實質加薪。

獲利年增46%，配息率卻開倒車？

回顧台積電近兩年的獲利軌跡，2024年逐季成長，全年每股盈餘繳出45.25元，較2023年（32.34元）大幅成長39.9%。2025年獲利更上一層樓，四個季度EPS依序為13.95元、15.36元、17.44元、19.51元，全年EPS衝上66.26元歷史天價，年增率高達46.43%。

台積電獲利在兩年內從32.34元飆到66.26元，幾乎翻倍成長；但觀察現金股利，2024年全年發放17元（配息率 37.56%），2025年全年雖提升至22元，但全年配息率卻不升反降，下滑至33.2%。



每年股東會上，散戶大軍總會發出相同質疑，既然單季EPS都已經站穩15元、甚至跨過20元大關，為何配息率始終卡在35%左右的低檔？股東們強烈期盼公司能將配息率拉高至50%以上。

財務長揭：台積電股利以自由現金流70%為發放原則

面對外界對「小氣配息」的指責，台積電財務長黃仁昭一語道破了神山背後的財務算盤：台積電的股利發放政策，從來就不是以單季EPS為基礎，而是以「全年自由現金流量的70%」為分派原則。

台積電強調，自由現金流量70%的佔比是一項年度參考原則，而非單季指標，過程中必須預留當年度高昂的技術研發與全球建廠資本支出，但核心承諾是讓股利維持「可持續性且穩定成長」。



太報記者仔細檢視台積電財務報表，發現距其承諾的「70%自由現金流」顯然還有一段落差：
2024年：自由現金流8,701.7億元，全年股利配發4,408億元，發放率僅50.66%。股東權益報酬率為30.3%。
2025年：自由現金流達1兆0,025.7億元，全年配發股利5,705億元，發放率僅56.9%。股東權益報酬率為35.4%。

這意味著台積電帳上保留了極其龐大的現金銀彈。即便如此，黃仁昭在先前的法說會上已提早為市場打下強心針，承諾2026年一整年，投資人收到的現金股利絕對會從23元（註）起跳，「不會更低，只會更高」。

盈餘分配「新平衡三角」 魏哲家：台積電將加大投入社會永續

除了安撫股東，魏哲家在內部員工溝通會上，也首度揭露結構精密的「新平衡三角」盈餘分配邏輯。他指出，台積電的獲利分配必須聚焦在三個天平端點，即同仁、股東和社會。

在同仁端，公司承諾重視工作價值、薪資福利與長遠的發展機會。在股東端，則致力滿足投資人對企業穩健成長與合理回報的期待。於社會端，身為全球半導體核心，必須珍惜公共資源，落實永續經營。

魏哲家特別強調，經營團隊已深刻體認到台積電在台灣社會中所承載的「企業社會責任」已越來越沉重。因此，在未來的盈餘分配藍圖中，台積電將會進一步加大對社會永續資源、綠能與地方回饋的投入比重。下週股東會上，魏哲家如何用這套「新平衡三角」說服台下的百萬股東，全世界都在看。


註：由於今年首季股利已提升至7元，因此未來一年的股利將會超過28元。