【一文看懂】川普髮夾彎放行H200晶片　輝達重返中國市場面臨1變數

美國總統川普週一（12/8）宣布，華府將允許AI晶片龍頭輝達（Nvidia）向中國銷售H200晶片，並向輝達收取25％營收做為交換條件。但日媒指出，儘管華府的態度發生180度大轉變，H200晶片能否成功重返中國市場仍充滿變數。

川普對H200晶片有何表態？

川普（Donald Trump）在社群媒體發文稱：「我已經告訴中國國家主席習近平，在確保國家安全不受影響的前提下，美國將允許輝達向中國等國家的合格客戶供應H200產品。習主席對此做出正面回應！」這將同樣適用於超微半導體（AMD）、英特爾（Intel）等美國企業。

據《日經亞洲》介紹，去年上市的H200搭載HBM3E記憶體晶片，相較前代H100採用的HBM3晶片有所升級，而在輝達最新一代Blackwell晶片問世前，H200曾是Hopper系列中最先進的AI處理器。

這是川普政府第二次對輝達AI晶片的出口政策做出重大調整。今年4月，美國曾禁止輝達向中國出口H20晶片，但在7月又撤銷該禁令。H20是輝達為中國市場量身打造的降規版H100晶片。

這對先進AI記憶體的出口管制意味著什麼？



情況很複雜。分析師與業內高層認為，H200是一款能處理高效能運算工作的先進GPU，其搭載的HBM3E高階高頻寬記憶體，可提供更多資料傳輸通道並降低延遲，在處理AI工作負載時能顯著提升運算效率。

2024年底，時任美國總統拜登（Joe Biden）曾禁止向中國出口HBM記憶體，但川普政府此次政策逆轉，允許中國採購搭載HBM的H200產品，實質上恢復了中國獲取先進記憶體晶片的管道。

記憶體晶片產業高層向《日經亞洲》透露：「經我們查證與理解，現已搭載於輝達H200 GPU上的HBM記憶體可以銷往中國，但獨立的HBM晶片仍受到出口管制。」

儘管川普在發文中表示，輝達目前最先進的Blackwell晶片或預定明年推出Rubin晶片並未獲准出口中國，但H200的運算能力是H100的兩倍，《日經亞洲》認為，美國政策的轉變可能為中國發展新一代AI提供重大助力。

中國企業可能如何反應？



中國客戶起初對H20出口禁令被撤銷感到欣喜，但在中國政府公開警告該晶片存在「後門」安全漏洞後，他們很快轉為謹慎。此次他們的反應將很大程度上取決於北京當局對川普最新舉措的回應。

輝達的主要中國客戶包含字節跳動、阿里巴巴和騰訊等網路龍頭。一名輝達AI伺服器製造商執行長向《日經亞洲》透露，供應鏈對川普的宣告反應熱烈。「我認為這是產業利好消息。中美已開始制定晶片銷售規則，將為所有供應商創造增量需求」。

另一名輝達AI伺服器製造商高階主管則向《日經亞洲》表示，若進展順利，他們有望把庫存的H200晶片加速出貨。

然而，目前尚不清楚H200能否足以奪回中國市場，因為華為、寒武紀等中國本土企業的AI晶片產品正日益具備與輝達抗衡的能力。輝達執行長黃仁勳曾將華為形容為「世界有史以來最令人敬畏的科技公司」，並經常讚揚中國的工程與軟體實力。

市場反應如何？

市場對川普鬆綁H200的出口禁令反應呈現分化。台灣證交所早盤交易平淡，整體指數下跌0.2%，市值居台灣之冠的台積電股價則下跌0.66%，富士康股價反而上漲1.5%。

上海證交所早盤下跌0.12%，但輝達AI伺服器的主要製造商富士康工業互聯網（工業富聯，FII）飆升近6%，寒武紀則上漲0.95%。南韓主要的HBM晶片供應商SK海力士和三星股價早盤分別下跌1.91%與1%。