散戶FOMO借錢入市！「股房連動」邏輯瓦解　吳大任示警投機風氣過盛

中央大學台灣經濟發展研究中心今（5/27）日發布5月消費者信心指數（CCI）調查，總指標下滑至62.08點，呈現一升五降，其中「未來半年投資股票時機」下降幅度最多，專家解讀，許多投資人投資報酬翻倍後，反而選擇觀望，等待大幅修正後，出現更好的進場標的。

執行長吳大任直言，台股成交量屢創新高，當沖比重卻逼近4成，市場已出現「賭博化」傾向，深怕沒上車的FOMO情緒驅使大批投資人借錢進場，甚至將購屋的資金轉為投入股市，出現股房不連動的情況，「這對未來的經濟不是好事」。

根據台經中心數據顯示，5月唯一上升的指標為「未來半年物價水準」，微幅升至32.77點、月增0.45點。吳大任指出，調查結果顯得有些「詭異」，民眾物價預期微幅上揚，但變動幅度不顯著，主因在於政府擴大物價平穩機制，壓抑國內CPI年增率維持在2%以下。

吳大任並以美國為對照，美國因能源價格大幅上揚，推升民眾必要性支出，將排擠對科技消費品的需求，一旦終端消費萎縮，影響將沿供應鏈向上傳導，況且，台灣出口高度仰賴美國市場，「若AI出口開始反轉，恐怕對相關產業帶來顯著衝擊」。

在五項下降指標中，跌幅最深的「未來半年投資股票時機」由4月的23.09點，降至22.06點、月減1.03點，絕對水準持續處於極度悲觀區間。吳大任觀察，當前台股成交量屢創新高，散戶占比極高，當沖比重更逼近38%，其中不乏借貸入市的民眾，當沖會助漲助跌，投資人將面臨更大的波動風險，「代表投機風氣過盛，對股市不是好事，市場已有賭博化傾向」。

吳大任提及FOMO（錯失恐懼症）心態的蔓延，許多人認為股市獲利容易，不惜借錢進場，甚至離開正職轉為專業投資戶，在民國70年代左右，台股也有類似的盛況，當時銀行找不到員工，許多人一窩蜂跑去炒股，未料崩盤後，不但資金虧損殆盡，還失去工作，「對未來的經濟不是好事。」

他說明，許多投資人在資金翻倍後，反而選擇持股觀望，等待更好的進場標的，「待市場出現大幅修正後，才有較強的投入意願」，這種心態解釋為何股市信心與大盤走勢持續背離。

值得注意的是兩項房市指標，「未來半年購買耐久性財」下滑0.65點，來到91.68點，跌幅為六項指標第二，並創下8個月以來新低；「購買房地產時機」指標本月進一步滑落至88.51點，較上月再降0.72點，創下6年以來的新低，以及有統計以來的次低紀錄。

吳大任直指，過去「股房連動」的市場邏輯已然瓦解，當前台股成交量屢創新高，許多家庭甚至將原先購屋的頭期款轉而投向股市，延後置產規劃，「股市漲幅太大，吸引太多資金，成交量持續攀升，但這是需求的推遲，不是消失」，恐怕要等到台股出現顯著修正、資金撤出，資金才有機會重返房市。

5月份消費者信心指數調查是由央大台經中心主辦，輔仁大學AI人工智慧發展中心、健康力股份有限公司與台灣房屋集團調查協辦，調查期間為今年5月18日至21日，以電話訪問的方式進行，採電腦隨機抽樣，共訪問3,346位台灣地區20歲以上的民眾，在95%的信心水準下，抽樣誤差為正負2.0個百分點。